Mercado| André Samuel
Diante das incertezas a importância da segurança na renda fixa continua a predominar. Há um interesse maior na dívida governamental.
Os gestores de fundos reduziram as previsões de rentabilidade de longo prazo para uma média de 7,7%, em comparação com 8,4% em 2018, de acordo com a última edição da Pesquisa Global de Compradores de Fundos Profissionais da Natixis Investment Managers. Neste contexto, preparar os portfólios de clientes para 2019 depois de um exercício tão complicado quanto era 2018 exigiu a adaptação a uma nova realidade.
Dentre os factores que pesam na elaboração das previsões estão aumento das taxas de juros e maior volatilidade do mercado de acções, e seus resultados estão sob pressão do desmantelamento do quantitative easing pelos bancos centrais, instabilidade geopolítica e conflitos comerciais.
Para combater essa incerteza, a receita dos seleccionadores profissionais continua a ser gestão ativa. Três quartos dos entrevistados concordam que é cada vez mais difícil conseguir alfa nos mercados à medida que se tornam mais eficientes, por isso estão dispostos a pagar comissões mais altas pela possibilidade de vencer o mercado. Além disso, concordam que a situação em 2019 provavelmente favorece a gestão activa das carteiras.
De acordo com os entrevistados, uma abordagem activa é aplicada em quase 72% dos investimentos em carteira, um percentual que esperam permanecer relativamente constante nos próximos três anos.
Renda variável
Os selecionadores estão preocupados com a volatilidade e os efeitos da política monetária do Federal Reserve, de modo que reduzem levemente a alocação para acções em comparação com o ano anterior. Dito isto, existem nuances nesta figura global. Porque a pesquisa da Natixis IM revela que os profissionais estão a criar interesse por outros mercados. De acordo com o estudo os analistas estão dispostos a se aventurar fora de casa para encontrar oportunidades.
Assim, 39% dos gestores aumentaram a exposição aos mercados emergentes. Embora 18% nem sequer invistam na classe de activos, é o nicho onde o apetite mais cresce. “Talvez seja um reflexo da virada no ciclo de mercado”, diz o estudo. A renda variável europeia é outro dos espaços que desperta muito interesse, mas ao mesmo tempo preocupação.
A mesma percentagem de seleccionadores que aumentaram a exposição ao mercado accionário europeu reduziu-a. Os medos persistem diante dos bancos Brexit e italiano, mas compensa avaliações favoráveis e perspectivas de lucros corporativos. Por sectores, eles esperam um melhor desempenho relativo de serviços financeiros, saúde e tecnologias de informação, e esperam que os materiais e imóveis sejam deixados para trás.
Renda fixa
Diante das incertezas a importância da segurança na renda fixa continua a predominar. Ao contrário da disponibilidade para o mercado de acções, os gestores dificilmente prevêem tocar na colocação em títulos a nível geral. Há um interesse maior na dívida do governo. Destaca-se também o menor interesse em títulos de alto rendimento, devido à preocupação com o aumento das taxas de juros
e a capacidade de os emissores desses títulos cumprirem suas obrigações de pagamento. Curiosamente, apesar do fato de que metade dos seleccionadores acredita que os factores ASG são importantes em seu actual processo de selecção de gestores, e dois terços disseram que aumentarão o peso das estratégias ESG em 2019, 57% não investem em títulos verdes
